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信雅達困局:曾經積極布局大宗商品交易市場 如今只剩一地雞毛

2018-01-07 16:39:31 經濟觀察報 

    原標題:信雅達(600571,股吧)困局

  1月2日收盤後,信雅達(600571.SH)發布了一則公告,公告稱信雅達系統工程股份有限公司(以下稱“公司”)董事會於2018年1月2日收到公司副總裁葉明先生的辭職報告,葉明先生因個人原因辭去公司副總裁的職務。

  自2016年3月起,信雅達的董監高頻頻變更,證券事務代表、獨立董事、財務部經理,甚至是董事長都已經更換了人選。

  與此同時,公司的前十大股東中,杭州信雅達電子有限公司、原董事長郭華強、寧波經濟技術開發區春秋科技開發有限公司、董事刁建敏等紛紛減持,讓本就不堅挺的股價雪上加霜。

  更重要的是,公司的經營情況也並不樂觀。2017年上半年,因營業收入和毛利下降,公司環保產品虧損2690萬。其收購的子公司上海科匠在度過了兩年的蜜月期後,在2017年營業收入及凈利潤雙雙大幅下滑。公司主營的金融 IT 業務也遭遇了毛利率的下降。

  信雅達的股價已經從2016年初的近30元/每股,下跌到了10.86元/每股(截至1月4日收盤),目前47億上下的市值甚至不及此前的一半。原管理層作鳥獸散,大股東頻頻減持,收購的公司未達預期,公司業績難有突破,曾經的明星企業已經陷入困境。

  明星公司

  2015年底,一則杭州高三女生被美國哈佛大學錄取的新聞占據了不少門戶網站的頭條。新聞中的主人公郭文景,便是信雅達創始人、原董事長郭華強的女兒。這可能是主打TO B業務的信雅達第一次出現在公眾的視線中。

  盡管信雅達當時的股價已經在 2015年的歷史最高價105.21元/每股上打了三折,但公司仍然在金融、科技和環保三個領域進行了布局。2014年底,信雅達與浙大網新(600797,股吧)科技股份有限公司、浙江君寶通信科技有限公司共同出資增資杭州趣鏈科技有限公司,切入區塊鏈底層技術。2015年,信雅達通過發行股票的方式收購上海科匠信息科技有限公司75%的股權。據公開資料顯示,上海科匠是國內領先的移動應用開發商和配套服務提供商,主要提供O2O方案,致力於為電子商務、在線教育、互聯網金融、酒店旅遊、餐飲、娛樂等不同行業企業提供移動戰略的策略咨詢、定制開發、市場推廣和聯合運營服務。信雅達還投資創立的杭州天明環保工程有限公司,主要從事燃煤發電廠煙氣治理、機電一體化。

  此外,信雅達還將公司的布局延伸到了大宗商品交易市場。2016年5月26日,信雅達發布公告稱,公司擬以發行股份及支付現金的方式購買北京金網安泰信息技術有限公司80%股權,標的資產作價9.60億元,同時募集配套資金。

  官網資料顯示,金網安泰成立於1999年,是中國大宗商品電子商務行業的首創者和先行者。多年來,公司持續專註於大宗商品電子商務領域,是國內擁有交易模式最全的大宗商品現貨電子貿易服務提供商。

  在交易報告書中顯示,各類商品交易市場是金網安泰的主要客戶群體,占據了公司營業收入的七成以上,並呈現逐年增加的趨勢。其中,2014年的營收占比是73%,2015年的營收占比是76%,2016年1-3月份的營收占比是79%。

  金網安泰2014年及2015年分別實現營業收入7008萬元和1.38億元,實現凈利潤2915萬元和5434萬元。同時,交易對方向信雅達承諾,標的公司於2016、2017、2018年度經審計的合並報表中扣除非經常性損益後歸屬於標的公司的凈利潤分別為 8000萬元、1.04億元及1.35億元。

  一地雞毛

  信雅達發布收購案不到兩周,公司就收到了上交所的問詢函。2017年6月6日,上交所就對信雅達重組金網安泰事宜發送了關聯交易的問詢函,就“重組的主要風險”“標的資產估值情況”“標的資產業務發展”等提出了11個問題,並要求上市公司補充披露標的資產業績保持高速增長,估值較高的具體原因及合理性。

  2017年7月22日證監會再次以問詢函形式向信雅達連發28問,證監會對信雅達擬發行股份募資購買的資產金網安泰提出了多項疑慮,包括後者下遊客戶中的各類商品交易中心是否有違規經營,要求公司自查產品是否符合國家規定等問題被反復提及。

  早在2011年,國務院就曾先後發布《國務院關於清理整頓各類交易場所切實防範金融風險的決定(國發 [2011]38號)》(下稱38號文)和《國務院辦公廳關於清理整頓各類交易場所的實施意見(國辦發〔2012〕37號)》,要求各地對此類交易場所進行清理整頓。

  上述文件曾明確要求:任何交易場所均不得將任何權益拆分為均等份額公開發行,不得采取集中競價、做市商等集中交易方式進行交易;不得將權益按照標準化交易單位持續掛牌交易。任何投資者買入後賣出或賣出後買入同一交易品種的時間間隔不得少於5個交易日;除法律行政法規另有規定外,權益持有人累計不得超過200人。

  “實際上,現在都是在做T+0和集中競價交易。”一位業內人士向記者稱。

  在交易報告書羅列的金網安泰的12家主要客戶中,有10家公司從事的是大宗商品現貨電子交易業務。而從公開披露以及媒體報道來看,金網安泰的下遊客戶存在違法違規問題的並不在少數。

  交易報告書披露,根據金網安泰的自查、並經公開渠道檢索,報告期內金網安泰客戶湖北九匯貴金屬經營有限公司和中色金銀貿易中心有限公司均涉及訴訟或被調查的情況。

  2015年9月15日,中國人民銀行營業管理部就認定中色貿易及其會員和代理商所從事的黃金交易行為屬於非法組織黃金期貨交易活動。巴林左旗公安局的通報稱,中色貿易實際控制人帥百華將平臺上的資金抽逃並跑路。

  2016年6月,內蒙古自治區巴林左旗人民法院發布刑事判決書,認定中色貿易159號會員單位法人安向陽等被告為牟取非法利益,在未經國家主管部門批準的情況下,擅自從事期貨交易業務,情節嚴重,構成非法經營罪。

  在2014年的央視“3·15”晚會上,金網安泰被曝出制作可操作交易的軟件,使得現貨交易平臺得以暗箱操作進行獲利。

  收購案頻頻遭受質疑,信雅達先是申請延期上報反饋意見回復及相關材料,後又由中止變為終止正式宣告重組項目“流產”。在收購金網安泰未能成功後,信雅達在其布局的其他業務上也遭遇了滑鐵盧。

  根據信雅達發布的2016年年報顯示,公司環保產品收入同比2015年增加31%,但是毛利率下降5.55%。2017年上半年,因營業收入和毛利下降,公司環保產品虧損2690萬,且在三季度將進一步擴大。2017年中報顯示,信雅達的環保產品收入為7281萬元,以全年口徑算,收入相比2016年直接腰斬,而毛利率更是從2016年的30%直接下降到18.42%。為繼續支持環保板塊的發展,公司2017年新增短期貸款2400萬元,但信雅達環保板塊(杭州天明環保)的資產負債率在2017年6月已經達到86%,而天明環保的凈資產為5200萬。

  信雅達在2015年,通過定增加現金支付的方式並購上海科匠,希望在移動金融業方面有所建樹。在收購完成後的兩年多時間裏,該子公司業績符合當初的收購預期。但在2017年上海科匠的業績卻畫風突變,營業收入及凈利潤雙雙下滑。據信雅達年中報顯示,上海科匠上半年營收為3016萬元,凈利潤為-2985萬元,而去年同期的營業收入為5601萬元,凈利潤1259萬元。

  信雅達甚至在自身的主營業務上也有所滑坡。據其年中報顯示,信雅達在 IT 行業的毛利率已經從2016年整年的60.78%%下降至57.83%。在三季報中,信雅達的應收賬款一項中,達到了4.16億元,相比年初上升了1.77億元。

  作鳥獸散

  在公司經營層面難有突破之際,信雅達的股東頻頻拋出減持計劃,並且在近兩年的時間內,多位管理層人員離開了公司。

  自2016年1月,公司高管陳宇以45.04元/每股的均價減持公司股票0.5萬股後,信雅達的高管高平、魏致善、徐麗君、刁建敏、郭華強等紛紛啟動了減持計劃。此外,杭州信雅達電子有限公司、寧波經濟技術開發區春秋科技開發有限公司、上海科漾信息科技有限公司等公司股東也相繼減持。其中,杭州信雅達電子有限公司、實際控制人郭華強、寧波經濟技術開發區春秋科技開發有限公司、董事刁建敏、上海科漾信息科技有限公司、王靖等均在信雅達的前十大股東之列。

  此外,信雅達高管層也在近兩年頻繁變動。自2016年3月11日前董事會證券事務代表盧昫瑩離職後,原職工監事楊昌濟、獨立董事李健、原獨立董事兼審計委員會主任童本立、原監事會召集人楊昌濟、原薪酬與考核委員會主任吳雄偉、原獨立董事兼戰略委員會委員陳純、原財務部經理王萍、原副董事長耿俊嶺、原副總裁葉明等紛紛離開了公司。2017年12月11日,一手創立公司的原董事長郭華強也以“因個人原因”辭去了公司董事長、董事等職務。

  信雅達方面稱,公司新任董事長將領導公司繼續根據既定戰略推動各項業務正常進行。但顯然,信雅達想要重振業績、提高市值,還有很長的路要走。

(責任編輯:陳姍 HF072)
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